Ключевая ставка ЦБ 22 марта: снизить нельзя оставить – регулятор поставил запятую

Ключевая ставка ЦБ после заседания совета директоров Банка России 22 марта 2024 года осталась на прежнем уровне. Как это решение повлияет на российскую экономику, россиян, бизнес, цены на товары и курс рубля, читайте в материале РИАМО.

Когда произойдет первое снижение ключевой ставки ЦБ

Фото - © jcomp/Freepik

Комментируя решение Центробанка по ключевой ставке, экономист, бывший старший вице-президент банка «Открытие» Константин Церазов говорит, что в дальнейшем вероятно охлаждение экономики РФ и потребительского спроса на фоне высоких процентных ставок, что должно позволить ЦБ приступить к снижению ключевой ставки в мае или июне.

«Однако до тех пор, пока этого не произошло, смягчение денежно-кредитной политики (ДКП) выглядело бы преждевременным, и регулятор, помня о своей прошлогодней ошибке, скорее предпочтет чуть опоздать со снижением ставки, нежели поспешить с этим. Так что при прочих равных первое снижение ставки выглядит наиболее вероятным не раньше июня, хотя здесь многое будет зависеть от размера шага, которым предпочтет действовать ЦБ», – считает экономист.

Обязанность ряда российских экспортеров продавать валютную выручку выглядит более важным фактором для курса рубля, чем решения ЦБ по ключевой ставке. Поэтому его курс, вероятно, будет в большей степени зависеть от дальнейшей судьбы данного указа.

Что означает сохранение высокой ключевой ставки для населения

Фото - © pvproductions/Freepik

«Сохранение высокой ставки будет способствовать замедлению темпов роста экономики и промышленного производства. Население и бизнес смогут заметить проявление жесткой ДКП в высоких процентных ставках по кредитам и вкладам. Сохранять средства становится выгоднее, чем тратить. Таким образом, государство регулирует потребительскую активность населения и оказывает давление на инфляцию», – комментирует управляющий директор по инвестициям УК ПСБ Николай Рясков.

Однако денежно-кредитная политика не сказывается напрямую на уровне заработных плат и пособий, добавляет он.

Как решение ЦБ по ключевой ставке от 22 марта 2024 года отразится на экономике России

В настоящее время наблюдается высокая адаптивность экономики к высоким значениям ключевой ставки, полагает портфельный управляющий General Invest Димитрий Резепов. Речь идет о том, что кредитование бизнеса смещается в сторону плавающих ставок, а бюджетный импульс и спрос населения при высоких загрузках производственных мощностей поддерживают экономику.

После решения ЦБ кардинальных изменений в российской экономике можно не ожидать, считает аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. Жесткая ДКП ЦБ сильно ограничивает темпы экономического роста в стране, так как кредитование и рефинансирование займов становится слишком дорогим.

«Но в России действуют льготные программы кредитования и поддержки бизнеса, а также увеличены расходы на ОПК и смежные с ним отрасли, поэтому сильного замедления темпов экономического роста в стране не ожидаем», – говорит он. Однако высокая ключевая ставка рефинансирования охлаждает потребительский спрос, что оказывает давление на темпы роста потребительских цен в стране, поэтому дальнейшее удержание ставки на уровне в 16% годовых ускорит замедление инфляции в стране и, возможно, на какой-то неделе даже приведет к дефляции, считает аналитик Freedom Finance Global.

Чего ждать россиянам и как решение ЦБ повлияет на бизнес

Фото - © Adobe Stock

Если говорить о том, почувствуют ли россияне то, что ставка останется такой, как сейчас, то, согласно некоторым данным, домохозяйства уже ощущают высокий уровень ставки: потребительское кредитование стремительно замедляется, а средства на депозитах растут от месяца к месяцу, отмечает Резепов.

«Сохранение ставки на текущем уровне не повлечет за собой значительных структурных изменений в поведении домохозяйств», – подчеркивает портфельный управляющий General Invest.

В основной массе граждане России не почувствуют, что ключевая ставка осталась на прежнем уровне в 16% годовых, считает Чернов. Если только кто-то ждет ее снижения для более выгодного кредитования, добавляет он.

«Доходности банковских депозитов останутся прежними, немного могут вырасти доходности облигаций. В долгосрочной перспективе население может почувствовать, что цены стали расти медленнее, чем в прошлые два года», – предполагает аналитик Freedom Finance Global.

Бизнесу, как и прежде, придется искать другие способы кредитования и рефинансирования займов, возможно по льготным государственным программам. Если же дешевое финансирование найдено не будет, то ключевая ставка в 16% годовых сильно ограничит возможности расширения и развития бизнеса, комментирует ситуацию Чернов.

Как решение по ключевой ставке ЦБ от 22 марта 2024 года повлияет на уровень цен и курс рубля

Фото - © Пелагия Тихонова/РИАМО

Жесткая монетарная политика ЦБ направлена именно на замедление темпов роста потребительских цен в стране, констатирует Чернов. Поэтому удержание ключевой ставки рефинансирования на прежнем «заградительном» уровне в 16% годовых продолжит оказывать давление на инфляцию в России, чтобы по итогам года она вышла на траекторию в 4,5%, объясняет аналитик.

Предполагаем, что курс российской национальной валюты продолжит торговаться в диапазоне 89,50–93,00 рубля за доллар как минимум до конца апреля 2024 года, то есть до окончания действия указа Президента РФ «Об обязательной продаже валютной выручки экспортерами на бирже», говорит Чернов.

В целом ДКП ЦБ оказывает влияние на курс рубля, но в настоящее время эта связь не так очевидна, как ранее, высказывает свое мнение Рясков. Основными триггерами для курса российской валюты остаются динамика импорта и экспорта, а также цены на нефть, добавляет он.